Christopher Cruden, Manager der auf Währungen und Gold ausgerichteten CTA-Strategie Insch Kintore, hofft, nach einem positiven Start in das Jahr 2021 in diesem Jahr von den „idealen“ erhöhten Volatilitätsniveaus des Rohstoffs profitieren zu können.
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Insch Kintore-Strategie „Trendfolge Gold“ im sechsten Jahr
Crudens neuartige Insch Kintore-Strategie, die Anfang dieses Jahres ihr sechstes Jubiläum feierte, ist ein systematisches Trendfolgeprogramm, das Gold als Währung behandelt und das Edelmetall als Basiswährung gegen G10-Währungen auf Rolling-Spot-Basis handelt. Der Fonds stieg im Februar um mehr als 6 Prozent, da Gold um etwa den gleichen Betrag fiel.
Der algorithmische Quant Hedge Fund nimmt eine agnostische Haltung zur Richtung von Gold ein und tauscht stattdessen die Volatilität der täglichen Preisänderungen in den 10 Währungen gegen Gold, wenn sich die Devisen kreuzen.
„In diesem Jahr gehen wir davon aus, dass die Volatilität auf einem etwas erhöhten Niveau bleiben wird, aber sie wird wahrscheinlich im Laufe der Zeit abnehmen, nicht auf frühere historische Tiefststände, sondern irgendwo zwischen den großen Höchstständen der Volatilität, die wir erreicht haben, und den historischen Tiefstständen“, sagte er kürzlich im Interview. „Dieser Bereich ist ideal für uns.“
Christopher Cruden: Volatilität des Goldes als Chance
Cruden, ein ehemaliger Direktor des Managed Futures-Pioniers AHL, bezeichnete 2020 als „interessantes, aber etwas enttäuschendes Jahr“, nachdem der Fonds einen jährlichen Gewinn von 3,39 Prozent erzielt hatte.
Gold, traditionell ein sicherer Hafen für Anleger in Zeiten der Turbulenzen, stieg in den frühen Tagen des Covid-19-Crashs im vergangenen Jahr zunächst stark an. Mit der Erholung der Aktienmärkte hat sich der Preis jedoch deutlich verringert.
„Wir hatten ein positives Jahr, aber die Rückkehr war nicht das, wonach wir gesucht hatten“, sagte er. „Es begann mit Gangbustern – ein Plus von 20 bis 30 Prozent – aber dann änderte sich die Volatilität von Gold erheblich, und der Rest des Jahres war nach einem starken Start enttäuschend.“
Er fügte hinzu: „Wir haben als Unternehmen immer gesagt, dass die Volatilität niemals steigt, sondern nur springt. Das spiegelte sich in den täglichen Preisschwankungen wider; Wir sind lang, dann kurz, dann lang und dann kurz gegangen, was für uns als systematischer Trendfolger kein ideales Umfeld ist.“
Kintore-Strategie: 86,1 Prozent Nettorendite seit 2015
Die im Februar 2015 eingeführte Kintore-Strategie erzielte seit ihrer Einführung eine Nettorendite von 86,1 Prozent und verwaltet heute ein Vermögen von mehr als 50 Mio. USD.
Gold unerwartet um 15 bis 20 Prozent gesunken
Über die Ereignisse des vergangenen Jahres sagte der erfahrene Goldinvestor: „Sie hätten gedacht, dass Gold inmitten einer Pandemie steigen würde. Dies ist jedoch nicht der Fall – Gold ist um 15 bis 20 Prozent gegenüber seinen Höchstständen gesunken. Alle alten Gewissheiten sind nicht mehr sicher; Sie können auch keine vernünftigen Gründe für die Aktienmärkte vorbringen.“
„Wenn das alles zum Schlafen nach Hause kommt, wird es ausgesprochen unangenehm. In diesem Umfeld kann Gold seine traditionelle Rolle erfüllen oder auch nicht.“
